藥財有道 | 高價之后慢慢尋底路：黨參

【天地網(wǎng)訊】

       中條黨參行情從2023年年中170元/公斤，下跌至目前115一公斤，雖然價格已經(jīng)大幅度下降，但是筆者認(rèn)為目前依舊處于高價位區(qū)間，未來幾年除非有極端性氣候影響或者需求量大幅度提升，從目前情況看很難有持續(xù)的價格增長。

一、黨參的需求側(cè)研究

黨參成品

       黨參的作用為補中益氣、生津、養(yǎng)血，屬于補益類中藥，藥食兩用，不僅廣泛的用于醫(yī)藥領(lǐng)域，作為食補產(chǎn)品也有一定需求量。
根據(jù)業(yè)內(nèi)人士數(shù)據(jù)：黨參用量目前呈現(xiàn)三足鼎立的狀態(tài)，醫(yī)藥工業(yè)，中藥飲片，食用以及出口各占3分之一。

       醫(yī)藥工業(yè)方面：黨參主要用于中成藥投料使用，其中，生脈飲（黨參方），復(fù)方阿膠漿，益氣養(yǎng)血口服液，八珍益母丸等，大約有200多個中成藥需要使用黨參。

       以其中幾個需求靠前的產(chǎn)品為例研究。

同仁堂科技企業(yè)生產(chǎn)的生脈飲（黨參方）
       21年銷量同比增長6.21%。
       22年銷量同比增長17.17%
       23年銷量同比增長70.63%

東阿阿膠公司產(chǎn)品復(fù)方阿膠漿：
       21年阿膠漿銷量8億左右
       22年阿膠漿銷量11億左右同比增長40%
       23年阿膠漿銷量15億左右同比增長35%

       作為補血類中成藥銷售金額在2020年因為疫情原因下跌之后由于低基數(shù)連續(xù)上漲。

       21年補血類中成藥銷售金額同比增加11%。
       22年補血類中成藥銷售金額同比增加14%
       23年補血類中成藥銷售金額同比增加16%

       當(dāng)然以上兩個單品大幅度增長有客觀原因，如生脈飲作為新冠恢復(fù)使用，阿膠漿是因前幾年醫(yī)保支付需要重度貧血證明，而最近取消該條限制。更多的普通補益類中成藥總體看，疫情期間需求有所抑制，疫情開放后有一定促進(jìn)新冠恢復(fù)作用，需求有一個比較大的拉升。但是所謂的高增長并不可持續(xù)，補益類中藥銷售額近幾年增速一方面受到新冠恢復(fù)期需求拉升，另一方面受到補益類原材料快速上漲影響，如當(dāng)歸，黨參，白術(shù)這一類產(chǎn)品。

       中藥飲片和食用方面需求與醫(yī)藥工業(yè)方面的需求有所相似，需求都在疫情后有所爆發(fā)，但是隨著后期價格持續(xù)走高，需求已經(jīng)被有所抑制，并且有太子參，人參等類似產(chǎn)品可以作為代替。

總體判斷

       黨參的需求在后疫情時代，也就是2023，2024年有一個短期小型爆發(fā)，長期看黨參大概率是跟隨中醫(yī)藥診療增速的中低速增長。筆者預(yù)計未來醫(yī)藥工業(yè)與中藥飲片會跟隨中醫(yī)診療增長保持一個5%-10%左右的增速，另外食用量也會隨著中醫(yī)藥政策的普及有所提高。

二、黨參種植成本研究：

1、黨參的種植周期
       秋播：每年10月-11月下種子
       春播：每年3月-4月下種
       種子發(fā)芽后生長1-2年，再進(jìn)行移栽?？偵L周期在2-3年。

2、黨參的種植成本
       畝產(chǎn)黨參鮮貨大約在500公斤左右，折干大概四4:1，一般是100-150公斤干貨。
       產(chǎn)地一般是采用育苗，然后移栽的情況種植。

       以三年周期自種成本測算，散戶用種子種植黨參成本：2-3斤種子全部自用,農(nóng)藥，化肥，澆水，地膜為剛性成本每年1000元左右，包括下種，除草，收獲全部自用勞動力。3年完全成本其實只有3000元左右。如果對比當(dāng)?shù)胤N植糧食作物成畝利潤每年1500元左右，對比種植糧食畝收入有7000元以上元就愿意擴種。

黨參成品

       黨參干貨完全成本就是20-30元每公斤，而有經(jīng)驗的種植戶擴種，只要價格突破55元就有擴種意愿，由于種植藥材有風(fēng)險給個溢價黨參每公斤行情高于70元，外部個體散戶就愿意種植黨參。

       當(dāng)然由于直接采用種子播種的辦法，無法更高效的利用土地。產(chǎn)地更多采取，種子育苗再移苗種植的辦法，能夠更大程度獲取更多產(chǎn)出。所以其實育苗移栽，相較于種子直播成本會更有優(yōu)勢。

用于移栽的黨參苗

大戶種植成本研究

       以購買種苗一年栽培為例，這兩年由于種苗行情大增，2024年好多老板反應(yīng)種植成本過萬，基本目前算下來黨參干貨的成本就是80-90元每公斤。但是這個金額并非常態(tài)，以23年為例買苗種植黨參成本大約為6000-7000元，成本大約在55元附近，而在21年以前黨參還未漲價之前，很多一年培育黨參，種植成本僅為3000-4000元左右，算上加工費用等雜費，黨參成本大約在30元-40元。

三、復(fù)盤黨參歷史價格，黨參供給研究

       黨參的供給從本質(zhì)上離不開價格的干擾因素。上一個低價周期黨參在40元附近波動，供給在持續(xù)萎縮。

       2012年黨參歷史高價，基本屬于0庫存
       2013年黨參依舊高價，受限于種苗不夠，面積發(fā)展不大，但單產(chǎn)極高。
       2014年黨參價格暴跌，是一個正常年份，面積接近歷史之最，產(chǎn)生了大量庫存。
       2015年黨參種植量比14年銳減30%，并且因15年旱情嚴(yán)重，銷量大減。
       2016年黨參價格繼續(xù)低位，而且受到持續(xù)大旱影響，種植量持續(xù)下降
       2017年 黨參價格為50元/公斤，種植面積相比2016年減少20%。
       2018年 種植期價格為40元/公斤，相比2017年擴種10%，
       2019年黨參種植面積減種5%。
       2020-2021年產(chǎn)新行情與之前兩年差不多，種植面積變化不大。

       筆者判斷從2012年上一輪歷史高價之后，黨參的種植面積因為價格不高一直在持續(xù)萎縮。直到2020年新冠期間，社會活動量進(jìn)一步減弱，造成了一些非必要的需求萎縮。導(dǎo)致黨參價格持續(xù)下挫，回看過去，注意2020年產(chǎn)新期間，以及2021年春播時候，中條黨參來到了40元每公斤。就是周期底部，當(dāng)時再加上產(chǎn)地老齡化，以及物價持續(xù)上漲。那一年應(yīng)該就是本輪行情的周期，供給的最低點。后期哪怕2022年四季度，疫情全面開放也沒有使得價格再次走低。

       在供給保持一個極低量的同時，3個事情催生出本輪黨參的歷史高價行情。

       1、疫情之下，全球放水。
       2、疫情之后，新冠恢復(fù)期的補益類藥材需求增加。
       3、2022年以來出現(xiàn)的夏季高溫，導(dǎo)致死苗率大幅提升，使得本來就脆弱的供給側(cè)，供給更少。

四、黨參未來行情研判

       以前一個周期為例判斷，歷史高價之后，必然是瘋狂的擴張，筆者對未來三年黨參行情較為悲觀。當(dāng)然由于黨參這個品種確實受到高溫影響，不排除核心產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)巨大氣候影響，以及黨參的需求出現(xiàn)爆發(fā)式增長，黨參后市充滿變數(shù)，可能還會保持高位運行。

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