云木香供需均衡 后市仍有回調需求

【天地網訊】

    3月初購銷較為順暢的云木香，近幾日貨源走動減緩，價格也隨之止升轉穩(wěn)，整體市場統(tǒng)貨價維持在10元上下。作為一個后市行情為多商看好的品種，行情的突然轉變不禁再次令其人氣聚集，深思其后市行情走勢。

一、品種概述 

    云木香為鳳毛菊屬的多年生草本，其藥用部位為根，是我國從國外引種栽植的品種，多生長于1500米海拔以上，現今主要分布于云南、四川等地。整體來看云木香藥用較少，主要還是用于制作焚香原料，綜合各種用途，調查發(fā)現，其年需求量約為5000噸。

二、供需基本平衡 

    近年來，藥材品種價格普遍高漲，跟種植其他藥材或農產品比較而言，云木香效益確實不算太高，加上其采挖又費時費工，因此市場一些藥商認為云木香種植萎縮，供給難以需求。但筆者認為其供給仍不成問題，基本平衡，原因有三： 

    1、間套種植。因為云木香苗期怕強光，一般種植于陰涼的地方，因此家種時可以套種白芷、土豆、玉米等農作物，其實際不占用多大耕地面積，對其他作物生長影響也不大，不存在因效益低而減種或棄種的必要。
 
    2、生長繁殖能力強，通過市場產地調查發(fā)現，近年來市場供給新貨大多是半野生狀態(tài)資源。云木香采挖時只要不將其根除盡，隨后照常生長繁殖，如此簡便的操作過程，沒必要除盡棄種吧？
 
    3、市場調查統(tǒng)計反饋發(fā)現，近3年的產新量分別為5000噸、4500噸、4500噸，加上市場庫存的支撐，相較每年約5000噸的用量來說，供給缺口基本不大，二者處于均衡狀態(tài)。

三、不宜儲藏 

    云木香含揮發(fā)性油、菊糖等不穩(wěn)定成分，易泛油、蟲蛀，根皮及斷面顏色變深，一般采用密封保藏或充氮降氧處理。這種高要求儲藏決定了其市場運作度低，資金介入概率相對較小。

四、價格走勢分析

    觀察上圖發(fā)現，近10幾年里，云木香出現了兩波較大的行情（2005中旬~2008年初，2009年下半年至今），觀察最近一波行情發(fā)現，云木香至2009年從5元附近起漲以來，最高突破13元，創(chuàng)歷史新高，值得注意的是，在這波行情里存在兩次起漲，而每次都運行到了13元附近。為了更好理解其原因我們再觀察上圖對應的MACD指標圖，發(fā)現實際價格走勢跟MACD運行趨勢存在較大背離，實際價格后者波峰略高于前者的同時，MACD指標BIFF線（下圖藍線）后者波峰卻明顯低于前者，明顯感覺上漲動力不及，究其原因很大可能是牛市下順風搭車致使。而就當前情況而言，云木香正處在BIFF線（下圖藍線）下穿DEA線（下圖紅線）所確立的回調行情中，雖然BAR（下圖綠線）呈鉤頭向上之勢，但相距0軸依然較遠，所以預計其仍存在回調空間。

五、后市預測 

    綜上發(fā)現，云木香基本面并不支撐其行情走強，供需實質關系的均衡短期也難以打破，在沒有外部資金的大規(guī)模干擾下，反轉壓力太重。再結合歷史價格走勢發(fā)現，云木香漲跌行情周期大約為3年，而最近行情至2009年末起漲至今還沒有3年，所以預計2012年云木香行情走強概率較小，還是以回調整理為主。

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