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一、隨著三七價格“高位跳水”，高價期被壓抑的需求大幅反彈
圖1：2002-2015年三七價格走勢圖(文山縣，120頭)
圖2：2009年-2015年三七需求量增長圖(2016-2017為趨勢預測值)
三七多年的價格低谷，到2008年時已經(jīng)造成嚴重生產(chǎn)萎縮。加上國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境、中藥材整體價格回歸和資本強力炒作等因素，2009-2012年四年間，三七的價格一年一個臺階的向上瘋漲，從2008年初的最低50元直逼800元大關(guān)，不到三年時間暴漲十倍有余!
這種“卡脖子”式的價格瘋漲，帶來最直接的后果就是大大抑制了社會對三七的消費。在民眾滋補保健需求每年呈20%以上增速大背景下，三七年需求量竟呈逐年下滑態(tài)勢！從2009年的7000噸左右下降至2012年的5800噸左右，復合增長率約為-6.08%。
但隨著2013年三七價格被“攔腰斬斷”，連續(xù)四年被壓抑的需求驟然釋放。三七的需求在一年內(nèi)就恢復并超過了2009年的水平，達到7500噸的水平。此后兩年間更是連連暴漲，到今年更是突破至1.6萬噸上下，年復合增長率達46.06%。
那么，都是哪些需求被抑制呢?誰才是支撐三七需求快速上漲的主力軍？
1.首先，大健康時代來臨，民眾日常保健成為三七需求增長的主要源泉
隨著社會生產(chǎn)力的快速發(fā)展，大健康產(chǎn)業(yè)在新世紀成為最具活力和前景的行業(yè)，具有保健功能的食品藥品需求量隨之迅速攀升。特別是我國在保健品支出方面遠遠低于歐美等發(fā)達國家，預示著未來中藥在此領域的巨大增長潛力。
圖3：2013-2015年養(yǎng)生保健、中西藥品、醫(yī)療器械銷售指數(shù)圖
如圖3所示，2013年7月-2015年6月兩年時間，養(yǎng)生保健類的銷售指數(shù)在基準值的基礎上翻了兩番有余。
而三七作為一味養(yǎng)生保健功能極多、安全性極高的良藥，其綜合價值近些年不斷被挖掘釋放出來。除了傳統(tǒng)成藥生產(chǎn)需求和藥用外，民眾需求成為三七消費增長最快的板塊。從中藥材天地網(wǎng)對三七的日常品種監(jiān)測數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)：2014年-2015年，企業(yè)方面及出口方面對三七的正常需求反彈到5000-6000噸，與三七漲價前的數(shù)據(jù)相比雖有增長卻也變化不大。那么，我們基本可以得出結(jié)論——民眾的日常藥食兩用需求，已經(jīng)成為三七消費快速增長的重要貢獻點。
2. 其次，人口老齡化加深，極大推高心腦血管保健用藥需求
近年來，受種種因素影響，我國人口老齡化程度日漸加深，60歲及以上人口總數(shù)迅速增長。
圖4：2006-2012中國人口年齡結(jié)構(gòu)變化圖
在這一背景下，中老年人群多發(fā)的心腦血管疾病漸漸成為一個不可忽視的社會問題。而三七在前文中提到的“三抗四降”等功效正好對癥；同時三七毒副作用也較小，適合長期服用。受此影響，三七的心腦血管藥用需求也開始快速上漲，以市場規(guī)模前三位的中成藥品種血塞通為例，前5年經(jīng)歷了顯著增長（如圖5所示）。
圖5：2009-2015年注射用血塞通市場（數(shù)據(jù)源自中國醫(yī)藥數(shù)據(jù)中心）
3. 最后是藥企吃一塹長一智，加大庫存力度以備不時之需
三七在基本藥物原料方面地位極其重要，目前以三七為原料的中成藥品種有551種，其中有19個入選國家新版基本藥物目錄。而投機資本當年也正是看上這種剛需，才在最低谷時果斷出手，刀刀見血。從2008年下半年開始，隨著三七貨源被徹底控盤，價格節(jié)節(jié)攀升，企業(yè)所需三七原料被“卡脖子”。部分藥企迫于無奈只能逐漸消減生產(chǎn)計劃，減少對三七的需求；個別企業(yè)甚至只能以停產(chǎn)應對原料價格的暴漲。以廣東某醫(yī)藥集團為例：2009年其三七需求量還有600-800噸，到了2012年，其年需求量就只剩下300-400噸了，減少了差不多一半。
一朝被蛇咬，十年怕井繩！雖然“始作俑者”在贏得巨額效益之后受盡指責；但需求企業(yè)受到的傷害已經(jīng)形成。這也造成后來各家企業(yè)加大力度投資三七基地、趁低大量庫存以未雨綢繆。
特別是2013年至今，三七行情跳水，長期被壓抑的企業(yè)需求開始釋放。各大藥企視價低陸續(xù)開始大批進貨，部分企業(yè)為保障成本控制甚至準備要買夠5-10年的需求。以黑龍江珍寶島藥業(yè)為例：今年8月3日，珍寶島藥業(yè)就專門發(fā)布公告稱將準備近兩億元采購儲存上千噸三七原料。
圖6：珍寶島藥業(yè)三七儲備項目公告
二、快速增長的消費需求，依然不敵產(chǎn)能擴張
圖7：2009-2015年三七產(chǎn)需對比
雖有諸多利好存在，但以上需求增長依然不敵迅猛擴張的三七生產(chǎn)。
中藥材天地網(wǎng)信息中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：從2012年開始，三七需求量得到恢復，并開始了較大幅的反彈提升。到了2013年，三七的需求量就已經(jīng)反彈到7500噸左右；而去年，三七的需求量已經(jīng)攀升至1.1萬噸上下；預計明年和后年的需求量則有望分別達到2.1萬噸和2.5萬噸甚至更高。
這么快的需求增長，似乎三七走勢將“光芒萬丈”。但如果再對比一下產(chǎn)能的擴張，未免又讓人大失所望。在上篇中我們已經(jīng)深度分析并得出結(jié)論：近年來瘋狂擴張的三七產(chǎn)能屢創(chuàng)歷史新高。特別是2013年之后，就已形成嚴重倒掛(如圖7)。以2015年為例，雖然今年三七需求已增長到1.5-1.6萬噸；但今年在地和已采挖產(chǎn)量超過5.5萬噸，加上2014年剩余的過萬噸三七積壓庫存，三七2015年供給量至少超過6萬噸！因此，三七價格想強力反彈甚至再現(xiàn)輝煌，壓力之大可想而知。
但就此簡單結(jié)論三七將進入“漫漫長夜”，同樣為時過早。在接下來的三七深度解析系列第三篇：《三七深度解析系列之未來：歷史行情一波三折，未來行情低谷徘徊》。我們將就這個話題繼續(xù)深入探討，敬請關(guān)注！
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