巨頭并購(gòu)硝煙背后

【天地網(wǎng)訊】

　　142億美元，這是拜耳收購(gòu)默克旗下消費(fèi)醫(yī)療保健品業(yè)務(wù)的成交價(jià)。既然藥企錢(qián)多，完全可以加大對(duì)研發(fā)的投入永葆青春，何苦去涉足高風(fēng)險(xiǎn)的并購(gòu)呢？

　　142億美元，這是拜耳收購(gòu)默克旗下消費(fèi)醫(yī)療保健品業(yè)務(wù)的成交價(jià)。然而這對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)似乎并未引起太大的漣漪，因?yàn)檫@幾年藥企之間的并購(gòu)如火如荼，拜耳創(chuàng)造的這個(gè)紀(jì)錄還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到令人瞠目結(jié)舌的地步。比如今年早些時(shí)候，就已曝出阿特維斯公司意欲以250億美元收購(gòu)森林實(shí)驗(yàn)室的消息，目前這一收購(gòu)案正有條不紊地推進(jìn)中。

　　如果這樁并購(gòu)案成功，其實(shí)也算不上什么，因?yàn)樵?jīng)推出“萬(wàn)艾可”(偉哥)的輝瑞制藥正在醞釀一場(chǎng)巨型收購(gòu)，以約1060億美元的價(jià)格收購(gòu)阿斯利康，這是絕對(duì)意義的重量級(jí)收購(gòu)。這樣龐大的并購(gòu)規(guī)模在同一行業(yè)中反復(fù)出現(xiàn)，不禁讓人心中充滿疑問(wèn)，醫(yī)藥企業(yè)是怎么了，難道是錢(qián)多了燒得慌？

　　錢(qián)多，這個(gè)沒(méi)有什么疑問(wèn)，諸如輝瑞、拜耳、強(qiáng)生這些占據(jù)金字塔頂層的藥企，手握海量專利，對(duì)市場(chǎng)具有絕對(duì)的壟斷性。比如阿司匹林面世115年，其乙酰水楊酸的結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單至極，合成方法更是只需要用到高中化學(xué)知識(shí)，但至今提起這種藥物幾乎只會(huì)想起拜耳這一家生產(chǎn)商，這便是本行業(yè)特殊的壟斷性。當(dāng)然，阿司匹林只是個(gè)案，不過(guò)各大藥企實(shí)際上都通過(guò)對(duì)藥物專利長(zhǎng)達(dá)二十年左右的保護(hù)期贏得市場(chǎng)上的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)以賺取可觀的利潤(rùn)，例如輝瑞剛剛公布的2014年一季度利潤(rùn)就達(dá)到了23.3億美元，利潤(rùn)率達(dá)到20.5%.

　　再說(shuō)投資方向，這似乎就疑問(wèn)了。對(duì)于藥企而言，研發(fā)經(jīng)費(fèi)的投入比例遠(yuǎn)超一般行業(yè)，全行業(yè)平均達(dá)到銷售額的15-20%.于是問(wèn)題出現(xiàn)了，既然藥企錢(qián)多，完全可以加大對(duì)研發(fā)的投入永葆青春，何苦去涉足高風(fēng)險(xiǎn)的并購(gòu)呢？

　　資本永遠(yuǎn)會(huì)選擇趨利避害的投資方式，選擇并購(gòu)或許說(shuō)明了一個(gè)問(wèn)題：當(dāng)下藥企開(kāi)發(fā)新藥的風(fēng)險(xiǎn)比直接用拿現(xiàn)金出去擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)更高。對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)而言，這樣的結(jié)論似乎顯得非常不合理——試想如果大家都不投入研發(fā)而致力于資本游戲，整個(gè)行業(yè)將如何發(fā)展？更重要的是，新藥專利期雖長(zhǎng)卻也有終結(jié)的一天。而在中國(guó)這樣的仿制藥大國(guó)，很多小型藥企向來(lái)不會(huì)放棄追逐過(guò)期專利藥的機(jī)遇，屆時(shí)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)必將拉低行業(yè)的利潤(rùn)率，這是醫(yī)藥巨頭們不愿看到的局面。

　　但研發(fā)成本與風(fēng)險(xiǎn)的提升的確成為了迫使這些巨頭們轉(zhuǎn)戰(zhàn)并購(gòu)的重要原因——輝瑞在2009年完成對(duì)惠氏的收購(gòu)之后，陸續(xù)關(guān)閉多達(dá)6處研發(fā)機(jī)構(gòu)以降低成本，可成為這一事實(shí)的最好注腳。

　　經(jīng)過(guò)百余年的探索，結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、藥效顯著且副作用小的藥物已經(jīng)被研究殆盡，目前新藥開(kāi)發(fā)通常著眼于二十碳以上有機(jī)物的全合成——人工合成這樣一個(gè)分子其實(shí)難度不亞于開(kāi)發(fā)一支火箭，而最終得到的分子是否有效果，會(huì)不會(huì)有不良反應(yīng)，那還都是未知數(shù)。由于結(jié)構(gòu)的復(fù)雜，過(guò)去在數(shù)百個(gè)分子中就能篩出的有效藥物，現(xiàn)在或許就是數(shù)千乃至數(shù)萬(wàn)的基數(shù)，由此帶來(lái)的成本上升呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，新藥研發(fā)自然遭遇到了瓶頸。

　　可見(jiàn)藥企意圖通過(guò)并購(gòu)保持壟斷地位的做法雖然來(lái)勢(shì)洶洶，卻也并未解決根本問(wèn)題，如同聚集到一起遮天蔽日的云層一樣，雖然可以擋住陽(yáng)光，卻也有著化成一片雨掉落的危險(xiǎn)。而且沒(méi)有了陽(yáng)光，有些像蘑菇一樣生存的行業(yè)或許會(huì)被激發(fā)。
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　　比如中藥行業(yè)。

　　誠(chéng)然，這些年中藥在國(guó)內(nèi)的發(fā)展出現(xiàn)兩極分化的局面，既贏得很多人尤其商政名流的追捧，卻也一再遭到學(xué)術(shù)圈的抵制，其形式上更像是宗教而不是科學(xué)，鋪天蓋地的電視營(yíng)銷更是讓人眼花繚亂。

　　客觀來(lái)說(shuō)，中藥本身并無(wú)罪過(guò)，盡管也有鉛丹、紫河車(chē)(人胎盤(pán))這樣令人匪夷所思甚至令人作嘔的藥材，但根本問(wèn)題還在于理論方面的落后與愚昧。實(shí)際上，通過(guò)現(xiàn)代技術(shù)可以分析證明，中藥并不神秘，絕大多數(shù)中藥都來(lái)自藥草，其其藥用成分也無(wú)外乎多肽、多糖、生物堿這些化學(xué)物質(zhì)，也是由一個(gè)個(gè)原子構(gòu)成，與西方人最初發(fā)現(xiàn)可以藥用的水楊酸、嗎啡、青霉素并無(wú)本質(zhì)差別。古代人難以解釋藥到病除的現(xiàn)象，只好假借非自然的力量，我們無(wú)需強(qiáng)求，但現(xiàn)代人仍然沿用三才五行之類的說(shuō)法，固步自封的同時(shí)難免也透露出商業(yè)炒作的味道。

　　中國(guó)藥業(yè)發(fā)展得晚，不僅底子薄，資金人才和技術(shù)都很缺乏，試圖走全合成的路線完全行不通。因此只能繼續(xù)走仿制藥的山寨路線，大多數(shù)中國(guó)藥企便采用這種洋為中用的方式。所幸的是，數(shù)千年來(lái)先祖?zhèn)兺ㄟ^(guò)觀察和使用，篩選出大量可能有效的藥物，并整理成冊(cè)，這的確是一塊中國(guó)特有的寶藏，而且是西方醫(yī)學(xué)或嘲笑或不解的寶藏，因此也有不少藥企選擇了挖掘這一片處女地。

　　筆者曾走訪數(shù)家大型中藥企業(yè)，發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)的共性與藥企巨頭們一樣：注重研發(fā)，動(dòng)輒數(shù)千人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。在研發(fā)中，他們揚(yáng)棄了五行、上火、補(bǔ)氣之類的說(shuō)法，轉(zhuǎn)而從化學(xué)成分方面研究藥理，并通過(guò)研究不同成分之間的化學(xué)反應(yīng)與協(xié)同效應(yīng)開(kāi)發(fā)重要配伍的藥方，在硬件方面則依賴機(jī)器人車(chē)間、萬(wàn)級(jí)實(shí)驗(yàn)室、立體倉(cāng)庫(kù)這些現(xiàn)代藥企具備的元素，這些軟硬件的革新與那些在電視上賣(mài)弄學(xué)問(wèn)的中藥販子們形成強(qiáng)烈反差，可謂是當(dāng)下中藥文化的尷尬寫(xiě)照。

　　與合成藥相比，中藥中有效化學(xué)成分的特點(diǎn)是結(jié)構(gòu)普遍復(fù)雜，異構(gòu)體含量少。從研發(fā)的角度而言，選擇有效的提取方法就足夠了，這將會(huì)大大降低開(kāi)發(fā)的成本。而從應(yīng)用的角度來(lái)說(shuō)，不少典籍中早已記載了各類藥物的臨床表現(xiàn)，現(xiàn)代醫(yī)學(xué)也可據(jù)此參考，進(jìn)行毒理和藥理的研究，提高研究效率。

　　盡管如此，藥企巨頭之間的并購(gòu)對(duì)于中國(guó)藥企來(lái)說(shuō)還是進(jìn)一步擠壓了發(fā)展空間，受制于合成藥的難度越來(lái)越高，西藥的合成方法也在發(fā)生轉(zhuǎn)變。一方面開(kāi)發(fā)出更完美的有機(jī)全合成解決手段，另一方面則借助于微生物發(fā)酵、轉(zhuǎn)基因等手段模擬出生物體內(nèi)的合成方法，后者本質(zhì)上與中藥的來(lái)源不謀而合，但由于化被動(dòng)為主動(dòng)，定向提高有效成分的比例，相比于中藥傳統(tǒng)的萃取等手段還是先進(jìn)了很多。

　　總之，藥企巨頭們的瘋狂并購(gòu)擴(kuò)充了規(guī)模，形成了壟斷優(yōu)勢(shì)，但一手遮天的同時(shí)，也留下了更大的縫隙，或許正可以為中國(guó)藥企尤其是以中藥見(jiàn)長(zhǎng)的藥企帶來(lái)新的機(jī)遇。

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