桂林三金：專注中藥 一個中心兩翼發(fā)展戰(zhàn)略提速

【天地網(wǎng)訊】

　　2009年6月份，A股市場暫停9個月的IPO重啟，桂林三金成為第一家獲準新股發(fā)行的公司。作為當年的明星股，桂林三金近年來的發(fā)展讓市場感到安心的同時也有點著急：相比其它上市公司，桂林三金在資本市場的運作并不多、二級市場的股價也并不驚艷。

　　“目前公司確定的發(fā)展戰(zhàn)略是以中藥制藥為核心，重點布局生物制藥領域，發(fā)展有特色的化學制藥，其次是大健康產(chǎn)業(yè)。” 桂林三金總裁王許飛告訴《證券日報》記者，未來要實現(xiàn)“一個中心，兩翼發(fā)展”。

　　對于投資者的質(zhì)疑，王許飛表示，作為傳統(tǒng)的中藥企業(yè)，桂林三金一直是眾多上市公司中比較低調(diào)的一個。在公司的制藥業(yè)務保持穩(wěn)定增長的同時，公司也不斷地尋求資本市場的運作，實現(xiàn)外延式發(fā)展。“公司2014年收購了桂林三金西瓜霜生態(tài)制品有限責任公司，2013年收購了寶船生物醫(yī)藥科技(上海)有限公司，進軍大健康領域和生物制藥領域。目前，公司仍一直圍繞發(fā)展戰(zhàn)略尋找投資標的，意圖通過收購實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展。”

　　以中藥制藥為核心

　　桂林三金這樣描述企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略：成為一家國內(nèi)領先的醫(yī)藥產(chǎn)品制造商。公司將在強化口腔、咽喉、泌尿系統(tǒng)用藥的中成藥領導地位的同時，繼續(xù)完善技術創(chuàng)新體系，利用產(chǎn)學研資源加大新品研發(fā)投入，穩(wěn)固核心技術的專利保護；公司將繼續(xù)深化銷售渠道管控，加強終端傳播推廣力度，搭建終端推廣平臺，擴大終端區(qū)域覆蓋，培育公司新的業(yè)務增長點。

　　數(shù)據(jù)顯示，桂林三金的營業(yè)收入從2009年的11.1億元增長至2013年的14.5億元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤從3.07億元增長至4.2億元。上市五年來，桂林三金業(yè)績保持穩(wěn)定增長的同時，股價卻沒有驚艷市場。

　　王許飛很坦承地說：“這五年來，我們的業(yè)績一直保持穩(wěn)定增長。我們認為是穩(wěn)健，但外界卻認為是保守。這五年發(fā)展的速度不夠快，市值也不夠好，但作為上市公司，我們認為控制風險是很重要的。”

　　對于業(yè)績不能實現(xiàn)快速增長，王許飛認為，產(chǎn)能限制是一個阻礙。“目前，我們的新廠區(qū)已經(jīng)得到了國藥食藥監(jiān)總局GMP認證現(xiàn)場審查通過，應該很快拿到GMP認證證書。隨后我們將搬到新廠區(qū)，相信公司的產(chǎn)能有望翻倍。”

　　此外，桂林三金也著力完善公司的產(chǎn)品布局。“廣西有很多未開發(fā)的民間驗方，在鄒董事長的帶領下，公司不斷地研發(fā)出新的產(chǎn)品，目前公司擁有39個獨家產(chǎn)品和劑型。”王許飛介紹，公司的主要產(chǎn)品是三金片和西瓜霜系列。此外，公司還有很多二三線產(chǎn)品，未來希望通過營銷方式的改變實現(xiàn)放量增長。
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　　布局生物制藥

　　在外界投資者看來，桂林三金進軍生物制藥有些讓人意外。王許飛表示，生物制藥是未來的發(fā)展方向，也是機遇與挑戰(zhàn)并存的行業(yè)。在2013年，桂林三金開始謀劃在這個領域布局。

　　2013年7月5日，桂林三金與Dragonfly Sciences，Inc.簽訂了《股權轉讓協(xié)議》，收購后者所持的寶船生物醫(yī)藥科技(上海)有限公司(下稱“寶船生物”)100%股權。

　　王許飛表示，寶船生物主要從事研發(fā)和生產(chǎn)的生物大分子藥物具有最為廣闊的市場前景，是公司未來的戰(zhàn)略方向。此次收購，將拓展公司產(chǎn)品和增強公司研發(fā)實力，提升公司盈利潛力，有利于公司進一步深化生物制藥戰(zhàn)略布局和提高整體競爭力。

　　據(jù)了解，寶船生物目前主要擁有的兩個研發(fā)產(chǎn)品愛必妥項目(用于治療轉移性結直腸癌)和赫賽汀項目(主要用于治療某些HER-2陽性乳癌)尚處于研發(fā)階段。寶船生物目前已在張江高科技園區(qū)建立了一個擁有抗體技術、蛋白工程技術、分子生物學和細胞生物學以及動物模型技術平臺的高水平研發(fā)實驗室，并擁有優(yōu)秀的技術團隊和國外先進的研發(fā)、運作、管理經(jīng)驗。此次股權收購不涉及寶船生物核心技術、專業(yè)人才、管理團隊的變動，不會對寶船生物公司日常經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

　　王許飛介紹，目前公司已對寶船生物投入上千萬資金用于硬件改造，“目前進展比較順利。其中一個藥物已準備申報臨床。此外，研究所已經(jīng)提出多個創(chuàng)新項目。”

　　對于上市公司來說，生物制藥是未來的重點發(fā)展，但短期內(nèi)很難對業(yè)績產(chǎn)生影響。王許飛表示，公司看中的是這個產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展前景。“在研發(fā)的過程中，我們會控制好研發(fā)進展，合理的控制風險，相信未來有好的業(yè)績貢獻。”

　　王許飛表示，化學制藥領域競爭也十分激烈，公司對這一領域更多的是關注有特色、差異化的產(chǎn)品。“目前一款是已申報生產(chǎn)的利用中藥提取物制成的暈車藥，一款是精神類藥品。未來希望通過不同方式的營銷，打開市場。”
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　　發(fā)展大健康產(chǎn)業(yè)

　　“隨著人們生活水平的提升，健康成為人們關注的重點話題之一。而未來，大健康產(chǎn)業(yè)也將成為國民經(jīng)濟一個重要的產(chǎn)業(yè)，這個市場潛力很大。”王許飛表示，“但目前健康產(chǎn)業(yè)魚龍混雜，而制藥企業(yè)做保健產(chǎn)品，具有其優(yōu)勢，并會很規(guī)范，公司希望通過自身優(yōu)勢，打開這個市場。”

　　2014年9月26日，桂林三金發(fā)布公告稱，為進一步整合企業(yè)資源，延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈并優(yōu)化產(chǎn)品業(yè)務結構，進軍大健康領域日化行業(yè)，向消費者提供更為全面和完善的產(chǎn)品和服務，提升企業(yè)綜合競爭力，公司董事會審議通過了公司《關于收購桂林三金西瓜霜生態(tài)制品有限責任公司100%股權暨關聯(lián)交易的議案》。公司于2014 年9月25日與桂林三金集團股份有限公司(下稱“三金集團”)簽訂了《股權轉讓協(xié)議》，以公司自有資金1021.14萬元收購三金集團持有的桂林三金西瓜霜生態(tài)制品有限責任公司(下稱“西瓜霜生態(tài)”)100%股權。

　　“桂林三金西瓜霜生態(tài)制品有限責任公司以前是在上市公司之外發(fā)展，現(xiàn)在將其注入上市公司，也是公司發(fā)展方向的一個調(diào)整。”王許飛表示，第一步，就是把三金生態(tài)西瓜霜牙膏做大。“目前的布局主要是在二、三線城市，希望未來能快速做到上億元的市場”。

　　努力回報投資者

　　“保護投資者利益，一直是我們的目標。”王許飛認為，作為上市公司，一定要把風險控制和企業(yè)發(fā)展平衡起來。數(shù)據(jù)顯示，2009年至2013年，桂林三金的資產(chǎn)負債率一直控制在20%以內(nèi)。“隨著注冊制的推行，市場的投資邏輯會將發(fā)生改變，與公司市值將和企業(yè)利潤掛鉤”。

　　在回報投資者上，2009年至2013年，桂林三金每年都推出了分紅方案。其中，2009年分紅2.49億元，2010年分紅9988萬元，2011年分紅2.36億元，2012年分紅2.95億元，2013年分紅3.24億元。

　　此外，企業(yè)是否有意通過并購實現(xiàn)企業(yè)外延式發(fā)展也是投資者十分關注的話題。王許飛向《證券日報》記者透露，公司也在不斷地尋求并購標的，尋求資本運作，“公司融資不是問題。我們一年看幾十個項目。但目前從國內(nèi)的情況來看，醫(yī)藥行業(yè)較好的投資標的越來越少。公司本著謹慎的態(tài)度，收購的肯定是合適、合理的標的。”

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